最近市场波动，经常看到一个说法：每月的股指期货交割影响股市压制了上涨，应该改成每季度交割一次。于是我好奇的心就被吸引了，啥是股指期货？真的会影响股市？

什么是股指期货，什么是期货期权

股指期货也就是股票价格指数期货，其中股价指数期货、期指是别称，总体上说是指以股价指数为标的标准化期货合约，双方可以约定在未来的某个日期，按照事先确定好的股价指数的大小和一些进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割；股指期货是期货交易的其中一种类型，与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程，英文简称 SPIF 。

期货期权是对期货合约买卖权的交易，包括商品期货期权和金融期货期权。一般所说的期权通常是指现货期权，而期货期权则是指“期货合约的期权”，期货期权合约表示在期权到期日或之前，以协议价格购买或卖出一定数量的特定商品或资产的期货合同。期货期权的基础是商品期货合同，期货期权合同实施时要求交易的不是期货合同所代表的商品，而是期货合同本身。如果执行的是一份期货看涨期权，持有者将获得该期货合约的多头头寸外加一笔数额等于当前期货结算价格减去执行价格的现金。

期货和股票的主要区别：

• 卖空机制不同：股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。
• 成本不同相：对于现货交易而言，股指期货的交易成本是非常低的。股指期货的交易成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本以及可能的税项。股指期货的交易成本大约为股票交易成本的10%，明显低于现货交易成本。
• 杠杆效应不同：股指期货保证金仅为交易金额的一定比例，因此投资者仅用少量保证金就能进行大量数额的交易，这被称为杠杆交易。保证金比例越低，杠杆比率越高。
• 结算方式不同：股指期货实行现金交割方式，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
• 交易关注点不同：一般说来，股指期货市场是专注于根据宏观经济、股市走向以及对股指期货标的指数权重股的走势进行的买卖，减少了投资股票市场的信息搜集、加工、处理成本。而现货市场则专注于根据股市走向、个别公司状况进行的买卖。

• 是否采用T+0：股指期货采用T+0交易，当日开新仓之后就可以平仓，股票则采用T+1交易。

期货交割日

股指期货现金交割，所以在交割日双方用现金轧差完成交割。根据规定，股指期货交割每月一次，定在每个月的第三个周五；期权交割日是每个月第四个星期的星期三。遇到国家法定假日顺延。这也就是大家常说的每月两次交割。

期货交割日股市的表现

我查了一下今年1-11月期货交割日，以及交割前一日沪指的表现(沪指从3087点到3061点整体震荡)，列表如下：

从上表可以看出：交割前一日6跌5涨，交割当日7跌4涨。下跌次数明显比上涨次数多。既然在震荡行情中交割日跌多涨少，那么在上涨行情呢？我们再来看一下2020年交割情况(2020年指数从3050上涨到3473)

2020年交割前一天7跌5涨，交割当天2跌10涨。

从上面两年的数据来看，不管是震荡行情还是上涨行情，期货交割前一日都是跌多涨少，交割当日上涨行情就是上涨多，震荡或者下跌行情就是下跌多。而且市场波动幅度比较大。这与股民的感受是相符的。

其他市场的期货交割日是多久？

美股为例，股指期货交割是每个季度的第三个星期五。交割频率远低于A股，期货交割对股市的影响也就比较小了。